6月20日，有色板塊逆勢領(lǐng)漲，其中，涉及鋁的個(gè)股漲幅靠前，云鋁股份上漲4.55%，南山鋁業(yè)上漲3.09%、中國鋁業(yè)上漲2.52%等。目前國內(nèi)電解鋁供給過剩加劇，倒逼供給側(cè)改革政策落實(shí)。安信證券有色分析師齊丁表示，電解鋁供改已現(xiàn)政策拐點(diǎn)信號，是確定性強(qiáng)、預(yù)期低，并且處在底部區(qū)域的板塊，目前時(shí)點(diǎn)性價(jià)比最好，建議關(guān)注中國鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份。

　　大幅度去產(chǎn)能

　　據(jù)百川資訊，6月20日，山東魏橋集團(tuán)旗下電解鋁開始實(shí)施減產(chǎn)，減產(chǎn)量25萬噸，預(yù)期10日內(nèi)減產(chǎn)完成。這進(jìn)一步顯示出電解鋁供給側(cè)改革在推動過程中。

　　6月16日，新疆印發(fā)清理整頓電解鋁違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)督查方案的通知，整頓范圍包括2013年5月之后新建的違法違規(guī)項(xiàng)目，督查時(shí)間為6月20日-25日。據(jù)了解，隨著國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能的西移，新疆已經(jīng)成為國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)大省。2016年，新疆地區(qū)電解鋁產(chǎn)量635.6萬噸，占國內(nèi)產(chǎn)量的19.4%，為國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)第二大省。

　　有行業(yè)人士透露電解鋁違規(guī)產(chǎn)能時(shí)間表：地方核查，在6月30日前完成；專項(xiàng)抽查在9月15日前完成；督促整改在10月15日前完成。

　　齊丁表示，6月底之前，地方政府對電解鋁違規(guī)產(chǎn)能進(jìn)行專項(xiàng)督察，上報(bào)省內(nèi)違規(guī)產(chǎn)能結(jié)果，政策嚴(yán)肅性將得到維護(hù)。新疆東方希望80萬噸關(guān)停勢在必行，山東魏橋、信發(fā)也會逐步關(guān)停，再考慮到9月份左右，疊加環(huán)保、產(chǎn)業(yè)鏈冬季補(bǔ)庫，政策落地行情進(jìn)入配置期。

　　海通證券研報(bào)同樣顯示，若違規(guī)產(chǎn)能完全關(guān)停，疊加上自備電廠核查和采暖季停產(chǎn)，預(yù)計(jì)電解鋁供需將大幅改善，利好鋁價(jià)。而山東電解鋁關(guān)停產(chǎn)能預(yù)期刺激鋁板塊，如云鋁股份，中孚實(shí)業(yè)，南山鋁業(yè)。

　　板塊迎來政策拐點(diǎn)

　　其實(shí)，經(jīng)歷了5月份的政策空窗期，進(jìn)入6月，電解鋁供給側(cè)改革再次迎來多部門相關(guān)行業(yè)政策。

　　比如，環(huán)保部引發(fā)《關(guān)于京津冀及周邊地區(qū)執(zhí)行大氣污染物特別排放限值的公告》，從6月1日起，京津冀及周邊地區(qū)執(zhí)行大氣污染物特別排放限值；電改配套文件《關(guān)于加強(qiáng)和規(guī)范燃煤自備電廠監(jiān)督管理的指導(dǎo)意見》提出自備電廠與公用電廠同等管理，必須承擔(dān)基金和政策性交叉補(bǔ)貼；水利部印發(fā)《關(guān)于嚴(yán)格水資源管理促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的通知》指出要加強(qiáng)產(chǎn)能過剩行業(yè)項(xiàng)目取水許可和入河排污口設(shè)置審批管理。

　　光大證券有色分析師李偉峰認(rèn)為，同一時(shí)間段多部委聯(lián)合發(fā)文力挺過剩產(chǎn)能供給側(cè)改革，本輪電解鋁供給側(cè)改革正逐步上升至多部門聯(lián)合行動，電解鋁產(chǎn)能退出有望超出市場預(yù)期。

　　齊丁表示，電解鋁供改是目前確定性強(qiáng)、預(yù)期低，目前在底部區(qū)域的好板塊，目前的風(fēng)險(xiǎn)收益比最好，建議開始關(guān)注。考慮到氧化鋁已經(jīng)反彈，中國鋁業(yè)在當(dāng)前位置上配置價(jià)值最佳，而神火股份在煤價(jià)起來后，不僅煤炭業(yè)務(wù)受益，而且會推升鋁價(jià)，同樣值得關(guān)注。

　　此外，1-5月份，中國原鋁產(chǎn)量1386萬噸，累計(jì)同比增長8.8%，累計(jì)同比增速繼續(xù)回落。廣發(fā)證券認(rèn)為，未來隨著供給側(cè)改革的進(jìn)行，中國原鋁產(chǎn)量將進(jìn)一步下行，對鋁價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)三季度鋁價(jià)或上行，建議重點(diǎn)關(guān)注鋁板塊的云鋁股份、中國鋁業(yè)等。